从规模扩张转向价值深耕，从量价博弈到质效跃升……这是珍酒李渡自3月20日发布业绩公告以来稳拿证券，行业普遍给予的评价。
4月17日，珍酒李渡发布的2024年度报告和2024年ESG报告，详尽阐述了其在高质发展和ESG实践的双轮驱动下，正成为行业认可的高质增长新样本。
从业绩公告到详尽年报，有哪些内容是被我们忽略的？知酒君总结了最新报告中的内容，希望能为酒业人提供新的参考。
珍酒李渡竞争力图鉴
行业深度调整期，酒企规模增长越来越难，盈利质量在此情况下就越发凸显。
珍酒李渡2020-2024 年主要指标
年报显示，珍酒李渡2024年营收虽同比增长0.5%，但经调整净利润增长幅度达3.3%，经调整净利率提升0.6个百分点；毛利率从2021年的53.5%提升至2024年的58.6%，逐年增长趋势明显；更亮眼的是经营活动现金流，过去三年间，从2022年的负数，到2023年的3.6亿元，再到2024年的7.8亿元，实现了“三级跳”。
这种“现金流增速>净利润增速>营收增速”的良性传导，凸显出珍酒李渡高质增长底色十足。
同时，知酒君在2024年度报告中，还发现了珍酒李渡具备领先竞争力的两大支撑：
一是“三大引擎”协同发展稳拿证券，构建品牌全效生态。
珍酒李渡旗下拥有三家酒企、四大品牌，涵盖酱香、兼香、浓香三大香型，覆盖全价格带产品。在白酒行业，这种“全生态型”酒企往往具备更强的发展韧性。
珍酒李渡旗下三家酒企
年报显示，珍酒李渡已建立三大增长引擎，旗舰品牌珍酒主要经营次高端及以上价格带产品，是第一增长引擎，为企业贡献约63.4%的收入；知名品牌李渡主攻次高端以上消费市场，现正发力全国化布局，2024年取得了双位数增长，是第二增长引擎；第三增长引擎是湖南区域品牌湘窖和开口笑。
“三大引擎”各处不同的发展阶段，并通过区域、价格、香型、品牌的差异化相辅相成，有序协同，形成推动企业长期发展的强大合力。
二是“三驾马车”齐驱，走向价值深耕。
其实，行业不乏多元品牌构建的“全生态型”酒企，但鲜有珍酒李渡般实现高质量发展的案例。
为什么是珍酒李渡？从白酒行业的底层逻辑看，是其持续推动产能、品牌、渠道“三驾马车”不断进化的结果。
产能方面，珍酒李渡旗下有7个生产基地，具有充足的基酒储备。以珍酒为例，截至2024年，优质基酒储存达10万吨，产能达4.4万吨，规模稳居贵州酒企前三，为其筑牢了品质竞争力的护城河。
贵州珍酒“国之珍宴”稳拿证券
品牌方面，沉浸式体验营销成为珍酒李渡差异化发展“杀手锏”。珍酒推出的“国之珍宴”品鉴会和“圣地之旅”回厂游，成为行业体验营销标杆。李渡以元代烧酒作坊遗址和唐代洪州窑遗址为核心，构建了难以复刻的文旅沉浸式体验场景。湘窖打造的特色封坛大典，成为湖南酒旅融合高地。
渠道方面，珍酒李渡坚持采取稳健和有效的经营策略，抢跑存量市场。年报显示，2024年，珍酒李渡经销商数量增长374家，达到7635家，且经销商收入同比提升2.1%。值得关注的是，珍酒持续实施双渠道增长战略，其深耕传统流通渠道之外，还创新拓展具有强社交网络和高饮酒频率的异业关键意见领袖，以此高效完成高端消费场景渗透和消费裂变且效果明显——2024年，珍酒高档酒事业部拓展异业圈层团购客户，营收实现高双位数增长。
知酒君认为，珍酒李渡“三驾马车”进化的本质，是通过产能沉淀应对周期波动，品牌分层培养多元需求，渠道精细化管理提升市场攻占效率，三者互为支撑，最终实现从规模扩张到价值深耕的跨越。
珍酒李渡的B面，ESG模范生
近年来的高质发展，是珍酒李渡留给公众的A面印象。而B面的珍酒李渡，则更显难能可贵。
4月17日，珍酒李渡发布的2024年ESG报告，创新提出“2850双碳”目标：承诺2028前实现碳达峰，2050前实现碳中和，是中国白酒行业首个明确提出“双碳”目标的企业。
凭借在ESG领域的丰富实践和战略布局，珍酒李渡2024年获得全球三大ESG评级机构标普CSA评级关注，获得60分佳绩，位列中国白酒行业第一，并入选《可持续发展年鉴（中国版）2025》；首次参与全球环境信息研究中心（CDP）评级，就从全球2.48万家企业中脱颖而出，在气候变化及水安全领域获双“A-”，达到领导力级别，处于全球领先水平；在Wind ESG评级中，长期维持“AA”评级，并连续两年入选“Wind中国上市公司ESG最佳实践100强”榜单，是白酒行业唯一上榜企业。
透过这份“第二财报”，我们也得以窥见珍酒李渡的核心发展观——责任驱动、持续进化。
无论是推出高端光瓶酒系列、提出“酒瓶回收”、打造全国公益助学平台，并以技术创新、设备升级、能源管控、低碳研发等举措不断提升能源使用效率，还是面对行业内卷和需求不振环境时，主动应变，以品鉴会、回厂游、封坛体验等举措，完成一场体验式营销革命，正是这些以责任驱动、持续进化的力量，引领着珍酒李渡平稳驶过市场周期的波动。
挖掘增长点
借势“中产向上”再进一步
当行业经历过高速发展之后，必然进入高质发展阶段，接下来的考题是如何在存量市场挖掘增长点。
行业深度调整期，吴向东认为白酒品牌将朝着品牌化、品质化和重体验的方向迈进。他提出，将开发及培养多元化的白酒消费场景和人群、提升以体验为核心的品牌营销策略、探索新的渠道发展和管理模式、构建最大化团队战斗力的组织结构和激励机制。
吴向东还在珍酒李渡年报致辞中表示，每个周期都会催生新的增长契机，推动部分品牌弯道超车，珍酒和李渡品牌拥有强大生命力和发展空间，当前的行业挑战，为两个品牌脱颖而出提供了机遇。这提醒我们，应该看到珍酒李渡进一步跃升的空间。
珍酒李渡部分产品
如何跃升？从企业内生动力看，珍酒李渡以“竞争力图鉴”，已经构建了以产能蓄水池为基础的品质实力，推动产品结构化升级。
从企业外部环境看，当下消费市场正在不断分化。且当前关税动荡带来的阴影，正促进中国经济快速转换动能，过去几年，国家层面已经做好了拉动内需的全面工作，现在主要在促消费方面下功夫。
吴向东也在最近一次采访中表示，在关税因素下，我国作为出口大国优势会受影响，因此培育更多的中产人群，可以提高消费和消化产能，而提高就业人口收入，是培育中产家庭的唯一路径。他预测，我国40年内的中产阶级人群将达到4-4.5亿，每个中产家庭的年消费额在20万元至40万元之间，且会对白酒、服装、智能家电、运动、食品健康等性价比高的优质生活要素有着巨大需求。
也就是说，“中产向上”在这个时代具备高确定性。在这其中，像珍酒李渡这种独具产品力、品牌力和体验力的企业，优势将会更加明显。有理由相信，珍酒李渡持续的高质发展，将为自己赢得时间和空间。
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